“县城中产”喝出一个IPO，年入30亿，创始人配偶身家超100亿
新茶饮职业，迎来了上市热潮。
5月8日，沪上阿姨正式登陆港交所。上市首日收盘，沪上阿姨股价报158.4港元/股，较发行价113.12港元/股，上涨40.03%，市值超160亿港元（约合公民币148亿元）。
作为本年又一家在港股成功上市的茶饮企业，沪上阿姨发行价仅次于蜜雪冰城（202.5港元/股），远高于古茗（发行价9.94港元/股）。高定价的背面是融资规划相对较低，此次沪上阿姨融资额为2.73亿港元，融资规划约为蜜雪冰城的7%、古茗的15%。
获益于前几家茶饮企业上市带来的不错报答，此次沪上阿姨也招引了很多资金参加其间。据港股孖展超购成果显现，沪上阿姨融资认购倍数达3447.62倍。
此次IPO，沪上阿姨引入了两位柱石投资者，别离为美的集团创始人何享健之子何剑锋的盈峰集团，以及华宝股份。值得注意的是，华宝股份仍是沪上阿姨“爆爆珠”的供货商。
从2013年创业到今日上市成功，沪上阿姨创始人单卫钧和周蓉蓉配偶12年的创业，现在换回了百亿港元的身价报答。
本年第4个奶茶IPO，一年揽金32亿
作为本年第4家上市的茶饮企业，沪上阿姨的财务数据在这些茶饮企业中体现并不拔尖。
招股书显现，从2022年到2024年，沪上阿姨的营收别离为21.99亿元、33.48亿元和32.85亿元；经调整净利润则别离为1.54亿元、4.16亿元和4.18亿元。
比照其他各家头部茶饮品牌财务数据：2024年，蜜雪冰城完成营收248.3亿元，净利润44.5亿元；霸王茶姬完成营收124.05亿元，净利润25.15亿元；古茗完成营收87.91亿元，净利润14.93亿元；而与上一年上市的茶百道2024年完成营收49.2亿元，经调整净利润6.45亿元。
无论是营收仍是净利润，沪上阿姨都不敌现已上市的4家茶饮企业，乃至2024年营收还下跌了1.9%。对此，沪上阿姨在招股书中说到，首要是因为加盟相关收入及自营店收入削减，部分被其他收入的添加所抵消。
受此影响，2024年沪上阿姨加盟店单店年均匀GMV也出现了下滑，从2023年的160万元公民币下降至2024年的140万元。
再来看茶饮企业的要害目标——GMV数据。2022年到2024年，沪上阿姨完成年总销售额（GMV）60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元。
2024年同期，蜜雪冰城完成终端零售额583亿元；霸王茶姬GMV为295亿元；古茗GMV为224亿元，可见，沪上阿姨的GMV体量仅为蜜雪冰城的1/5，不到霸王茶姬和古茗的1/2。
从各家特征来看，蜜雪冰城以贱价战略赢得顾客喜爱，产品均价在10元以下，归于低端价位品牌，价格力是蜜雪冰城最大的竞赛力；霸王茶姬则以国潮定位与原叶鲜奶茶为中心卖点，更侧重品牌力；古茗则是以自建库房和物流作为中心优势。
相较之下，沪上阿姨的价格定位在7元到22元区间，与古茗、茶百道和霸王茶姬同属中端价格定位，这也是国内连锁奶茶品牌竞赛最为剧烈的赛道。
与其他茶饮品牌比较，沪上阿姨的最大差异在于差异化产品定位与研制节奏，聚集“现煮五谷茶饮”细分赛道，以血糯米奶茶、燕麦牛乳茶等特征产品为抓手，切入了健康茶饮需求商场。
招股书显现，2022年、2023年及2024年，沪上阿姨别离推出超越100款新产品。快节奏的研制与新品推出，成为沪上阿姨捉住顾客的重要抓手。
靠加盟商“打天下”，遍及下沉商场
沪上阿姨的商业模式，离不开两大要害词，一是加盟商，二是下沉商场。
茶饮企业第二大要害目标，即门店数量。招股书显现，从2022年到2024年，沪上阿姨门店总数别离为5307家、7789家和9176家。
作为比照，到2024年末，蜜雪冰城全球门店总数到达46479家；古茗门店总数为9914家门店；茶百道门店总数为8395家；霸王茶姬全球门店总数为6440家。
依照门店数量来算，沪上阿姨门店规划位列职业第三，这得益于加盟商的不断拓宽。
从门店类别来看，从2022年到2024年，沪上阿姨加盟店数量别离为5244家、7756家和9152家，占门店总数份额别离为98.8%、99.6和99.7%。
从2022年到2024年，沪上阿姨自营门店数别离为63家、33家和24家。也就是说，沪上阿姨的门店根本都是加盟店，仅有0.3%的自营门店，并且自营门店数量还呈逐步下降趋势。
由此，沪上阿姨的收入首要依托加盟商，从2022年到2024年，沪上阿姨来自加盟商的相关收入别离为20.72亿元，32.25亿元和31.69亿元，占总收入份额别离为94.3%、96.3%和96.5%。
此外，尽管取名为“沪上阿姨”，但其实品牌首要战场为三四线的下沉商场。早在2014年，沪上阿姨创业第二年，创始人单卫钧就开端侧重往三四线城市下沉。
招股书显现，到2024年末，沪上阿姨有约50.4%的门店坐落三线及以下城市，共开设有4629家门店。2024年，沪上阿姨开设的新店有50.7%坐落三线及以下城市。
依据灼识咨询陈述显现，我国三线及以下城市的现制茶饮店商场的GMV由2018年的252亿元公民币添加至2023年的960亿元公民币，复合年增长率为30.7%，估计到2028年将达2682亿元公民币，复合年增长率为22.8%，远超现制茶饮店商场全体的增长速度。
未来，沪上阿姨仍旧会重视下沉商场，并且仍是会依靠加盟商进行扩张。但在竞赛剧烈的茶饮赛道，品牌要让加盟商赚到钱，才有或许继续取得加盟商信赖。这一点，沪上阿姨的远景充溢应战。
招股书显现，沪上阿姨的单店GMV出现下滑趋势。到2024年末，开设三年以上门店单店均匀每日GMV从2023年的4296元下滑至2024年的4017元；开设两到三年时刻门店单店均匀每日GMV从2023年的4537元下滑至2024年的3896元。
单店GMV的逐年下滑，意味着加盟商难以赚到钱，这直接导致沪上阿姨闭店率提高。招股书显现，2024年，沪上阿姨封闭了987家加盟店，相较2023年370家加盟店封闭，数量同比提高了167%。
接下来，沪上阿姨的中心应战或许在于提高对加盟商的招引力，这也是招股书中清晰说到的中心关键。
70后捉住茶饮风口，山东配偶身价百亿
沪上阿姨的兴办，是典型的夫妻创业进程。
沪上阿姨创始人单卫钧与周蓉蓉是夫妻，早年都在山东一家外企作业，两人都做到了高档司理的职位。本该过着平平安稳的日子，但两人都有着创业的心，为此辞去了安稳作业，变卖了山东的房子和车子，奔赴上海创业。
但初到上海的两人，都没有创业阅历，也没人给予创业辅导。为此，两人就走街串巷寻觅创业时机。在一条上海胡同里，周蓉蓉看到一家用奶茶和血糯米混合熬制的奶茶颇受欢迎，尽管没有门牌但不乏有很多人排队购买。
在其时那个珍珠奶茶盛行的时代，混合五谷杂粮的奶茶是个新鲜玩意。单卫钧与周蓉蓉随即确认了创业方向，并于2013年7月，在上海公民广场开出了榜首家奶茶店，取名“沪上阿姨”。
揭露材料显现，沪上阿姨榜首家门店颇受欢迎，凭仗血糯米奶茶的招牌，开业榜首天就卖出了1000多杯奶茶，榜首个月营业额打破30万元。建立两年后，沪上阿姨开出了200多家店。
值得注意的是，尽管发家于上海，但沪上阿姨在北方城市更受欢迎。招股书显现，依据灼识咨询，到2023年末， 按门店总数核算，沪上阿姨在我国北方（秦岭-淮河线以北省份）中价现制茶饮店品牌中排名榜首。
沪上阿姨在北方城市更受欢迎，与产品定位有关。以五谷作为配料的奶茶，更适合热饮，在北方地区，五谷奶茶能为冰冷的冬季带来温温暖舒适的感觉。
“五谷奶茶”为沪上阿姨带来了北方城市的客源，但也约束了在南边城市的扩张。为此，沪上阿姨别离在2022年孵化了“沪咖” 咖啡子品牌，以及2023年孵化了“轻享版”快时髦茶饮线和“茶瀑布”（轻享版2.0晋级品牌概念），企图掩盖更多消费场景。
招股书显现，沪咖一般设于沪上阿姨门店内，供给咖啡饮品，包含咖啡拿铁、茶拿铁及茶咖拿铁，价格范围在13元到23元公民币区间。轻享版和茶瀑布首要以高性价比为主，产品为多料奶茶、轻乳茶、水果茶及冰淇淋，价格范围在2元到12元，这一定位和蜜雪冰城类似。
到2024年末，沪上阿姨门店网络内有1664间供给沪咖品牌概念产品的沪上阿姨门店一间独立的沪咖门店，还有573间轻享版门店，其间包含178间轻享版1.0门店及395间茶瀑布门店。
从血糯米奶茶到鲜果茶、轻乳茶、咖啡，沪上阿姨的产品线正在不断扩大，而此次上市后单卫钧、周蓉蓉配偶的身价也迎来攀升。依照首日收盘价158.4港元/股、总市值166.07亿港元，IPO后单卫钧、周蓉蓉配偶算计持股78.79%核算，其身价到达了130亿港元。
但对茶饮企业来说，上市不是结尾。这个以万店为锚点的茶饮赛道，面临剧烈的商场竞赛，沪上阿姨的前路仍旧不易。IPO之后，检测或许才刚刚开端。
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