谁是新茶饮之王？

liukang20243个月前 (05-19)吃瓜科普459

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文 | 蓝鲨消费，作者 | 陈世锋，修改 | 卢旭成

2月23日，新茶饮品牌茶百道更新港股招股书，财务数据更新至2023年末。2023年8月，茶百道初次向港交所递表；2023年12月，证监会官网发布了其境外发行上市及境内未上市股份“全流通”存案通知书。

不止茶百道港股上市进入冲刺阶段。2024年春节假期还未过完，2月14日新茶饮品牌沪上阿姨发表招股书，方案在港股上市。而在此之前，2024年元旦刚过，蜜雪冰城和古茗于同一日（1月2日）均向港交所递送上市请求。一时刻，新茶饮品牌在港股IPO门前排起了长龙。

从2010年左右开端，我国新茶饮品牌层出不穷。现在，从我国的一线城市到十八线小镇，都能看到新茶饮品牌的身影。除了现已上市的奈雪，更多新茶饮品牌都在尽力使用自己的共同优势不断拓宽自己的领地，行走在IPO的道路上。

一个个看似不起眼的茶饮小店，怎么会聚成一头头巨大的独角兽？从独角兽到冲击上市，它们具有哪些共同优势？我国新茶饮职业的未来会怎样？

从街边小店到独角兽成群

1987年，台湾一个叫“春水堂”的冷饮茶店，诞生了一个闻名世界的奶茶品类——珍珠奶茶，他们将当地小吃粉圆加到奶茶中，甜甜又带有嚼劲的吃法敏捷取得不少顾客喜欢，只是用了半年时刻就成为台湾的榜首饮品，由此掀起了一个年代的潮流。

上世纪90年代，内地一些商贩嗅到了奶茶的商机——出资少、本钱低、门槛低、报答快，被以为是一块待啃的大蛋糕，接着商贩们开端张狂开店，榜首个战场便是校园。在校园邻近，一批珍珠奶茶摊贩开端呈现，这些货摊大都只要5、6平米或更小的空间，环境相对粗陋，没有座位，多是窗口外带。一杯两三块的奶茶，成了不少学生下课后的吃喝消遣。

随后，奶茶店敏捷跑马圈地，遍及街头巷尾，一眼望去店名琳琅满目，但没有构成品牌连锁化之势。在阅历了高速开展后，商家都在考虑怎么刻画品牌力，让产品差异化。2011年，台湾“塑化剂”事情的产生，也让许多玩家们考虑转型晋级。

沪上阿姨，便是源于奶茶的一次转型晋级。沪上阿姨的创始人单卫钧和周蓉蓉配偶，2011年举家从山东搬到了上海，寻觅轻餐饮小店的创业时机，终究挑选了奶茶赛道。彼时，奶茶的制造进程简略粗犷——便是冲粉，由此引发奶茶是否健康等问题。

所以，单卫钧采用了两个运营策略：1、着重一切奶茶现场制造；2、摒弃珍珠，选用更健康的“血糯米”作为小料，成功打造了“血糯米奶茶”。靠着“血糯米奶茶”这一爆款单品，沪上阿姨开店头一个月流水就过了30万。在上海连开几家店后，单卫钧回到了老家，开辟起山东商场，并在河南、河北、辽宁、黑龙江等北方区域要点扩张，门店数量拓宽至数千家。

与发家于上海及以北方商场的沪上阿姨相对应，王云安2010年在本籍浙江省台州温岭的大溪镇，开了榜首家古茗奶茶店，“古”是老的意思，“茗”代表着茶，王云安以为我国茶文化源源不绝，想把它发扬光大。刚开端的时分，奶茶店的生意并不满意，最差的时分一天营业额只要98元，靠另一个创始人阮修迪自掏腰包买了一杯奶茶，营业额才上了三位数。

随后，学资料身世的王云安和阮修迪开端下力研究口味，为了了解顾客的口味需求，他们乃至会用三轮车支起活动摊，约请路人街坊品味。到了第二年，奶茶店的生意好转，古茗也因此敞开了加盟形式，有人乐意跟着他一同挣钱。据悉，王云安信仰“五五开”的均匀主义，将途径货价压到了只要5%的赢利，将盈余空间大大让给了加盟商，敏捷燃爆南边商场。

茶百道创立于2008年，榜首家门店开设于成都温江二中邻近，凭仗相对廉价的价格、“即买即走”的快捷性，敏捷招引了一波学生顾客。阅历了冲份茶阶段后，2016年茶百道进行了榜首次门店晋级，确认了“鲜果与我国茶”的定位。2018年，茶百道再次进行门店晋级，参加代表我国元素的蓝色熊猫图腾，与品牌诞生地成都的城市手刺相照应，熊猫IP“丁丁猫”诞生。此外，在创始人王霄锟的主导下，茶百道首先在菜单上进行精简，随后推出杨枝甘露、豆乳玉麒麟等差异于其他品牌的爆品。之后，茶百道开端凶狠扩张，三年后门店就飙升至5000多家，掩盖国内西南、华北、东北、西北、中南、华东等区域的大部分城市。

蜜雪冰城的故事并非源于奶茶，而是始于刨冰，后连续于冰淇淋。2006年，张红超吃到了一支名为彩虹帽的冰淇淋，但价格不菲，价格18元。他心想，“这么好吃，但本钱有多少呢？无非是奶、糖、蛋和面粉。”他买来了一台二手冰淇淋机，经过各种信息检索、口味调制，编造出了口味挨近的冰淇淋，为了学生党都能吃得起，依据本钱倒推法，他把价格定为了1元。这款极致性价比的冰淇淋很快在郑州风行，也让蜜雪冰城站稳了脚跟，敏捷开出多家店肆。

之后，围绕着三线及以下城市的小镇青年、大学生集体，蜜雪冰城开端加快了自己的扩张脚步。2018年末，蜜雪冰城门店数量到达5000家；2019年末，蜜雪冰城门店数量打破7000家。2020年1月，蜜雪冰城完结20亿首轮融资，融资完结后估值约200亿元人民币；同年年末，蜜雪冰城门店数量已打破13000家。

蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶百道……从一个个街边小店逐渐会聚成一个个迫临万店，或许逾越万店连锁的庞然大物，并在2024年加快上市脚步。

数据来历：招股书，经蓝鲨消费收拾

新茶饮品牌“四小龙

蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨、茶百道，哪家更强？

从营收规划和赢利来看：蜜雪冰城在四大品牌排名榜首。数据显现，2022年及2023年前九个月，蜜雪冰城别离完结收入135.76亿元、153.93亿元；期内赢利20.13亿元、24.53亿元。

其次是古茗，2022年及2023年前九个月，完结收入55.59亿元、55.71亿元；期内赢利3.72亿元、10.02亿元；经调整赢利7.88亿元、10.45亿元。

茶百道排在第三，2022年-2023年，别离完结营收42.32亿元、57.04亿元；应占年内赢利及全面收益总额别离为9.65亿元、11.51亿元。

沪上阿姨的营收和赢利水平则排在最末，2022年及2023年前九个月，完结收入21.99亿元、25.35亿元；期内赢利1.49亿元、3.24亿元。

数据来历：招股书，经蓝鲨消费收拾

新茶饮品牌“四小龙”的营收赢利排名也与门店数量高度相关。到2023年9月，蜜雪冰城的门店数量为36153家（含东南亚）；沪上阿姨的门店数量为7297家。到2023年12月31日，古茗的门店网络为9001家，茶百道共有7927家门店。而据窄门餐眼，截止现在，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨的门店数量别离为28333家、9132家、8123家和7716家，雄踞我国茶饮门店数量前四。

新茶饮品牌“四小龙”的营收赢利排名也与门店数量相符。依据招股书，到2023年9月，蜜雪冰城的门店数量为36153家；沪上阿姨的门店数量为7297家。到2023年12月31日，古茗的门店网络为9001家，茶百道在我国共有7927家门店。而依据窄门餐饮数据，截止现在，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨的门店数量别离为28333家、9132家、8123家和7716家，雄踞我国茶饮门店数量前四。

之所以有如此巨大的门店数量，四大品牌的诀窍只要一个——“加盟”。蜜雪冰城招股书显现，公司首要经过加盟形式开展事务，到2023年9月30日，超越99.8%的门店为加盟门店，其他为自营门店。蜜雪冰城收入的首要来历在于向加盟商卖质料和设备，2021年、2022年及2023年前9个月在此方面收入占比别离为98.1%、98%和98.2%，而加盟和相关服务的收入占比，近三年都没有超越2%。

除了6家直营店之外，古茗剩余的门店都是加盟店，古茗的收入也首要来自向加盟商出售产品及设备，以及供应加盟办理服务。2021年、2022年及2023年前9个月，古茗向加盟商出售质料和设备的收入占比别离为80.9%、81%、80.4%；加盟办理服务是第二大收入来历，占比别离为19%、18.8%、19.5%。

茶百道的直营店也只要6家，99%为加盟店。茶百道的营收来历首要包含向加盟出售货品和设备、特许权使用费及加盟费以及其他，其间，向加盟出售货品和设备的营收占比维持在95%左右。而特许权使用费及加盟费占比只4%左右。

沪上阿姨加盟店份额到达了99.3%。到2023年前九个月，来自加盟商的营收为24.3亿元，对成绩的贡献度达96.1%；直营店营收为9500万元，占比只要3.8%；其他收入则为374万元，占比仅为0.1%。沪上阿姨向加盟商出售货品、食材、原资料和设备的收入占比为79.7%，加盟服务收入占比为16.4%。

数据来历：招股书，经蓝鲨消费收拾

能够看出，古茗和沪上阿姨在加盟办理服务上的收入显着要高于蜜雪冰城和茶百道。这源于两种不同的挑选。

事实上，古茗、沪上阿姨的意图并不在于收加盟费，而是经过继续为加盟商供应服务取得收入，因此鼓舞原有加盟商裂变开店。古茗2023年加盟单店运营赢利达37.6万元，运营赢利率达20.2%。古茗的加盟商的确有志愿开更多的加盟店。古茗内部方针是，古茗的加盟商开第二家店时不再收取加盟费，只交一次性的项目费和保证金。许多加盟商冲着优惠开了不少店。到2023年9月30日，在开设古茗门店超越两年的加盟商中，均匀每个加盟商运营3.1家门店，75%的加盟商运营两家或以上加盟店。沪上阿姨则发表，2023年前九个月，现有加盟商开设的新店数占47.3%，具有一家门店以上的加盟商占比32.3%。

相比之下，蜜雪冰城和茶百道关于加盟服务赚取收入的依靠程度更低，更倾向于向加盟商卖质料和设备。比方蜜雪冰城，在省会城市、地级城市、县级城市的加盟费别离为11000元/年、9000元/年、7000元/年。但实际上，开一家加盟店并没有幻想中简单，还需求别的付出合同保证金20000元、办理费4800元/年、培训费2000元/年、设备金钱80000元左右、第一批物料与原资料60000元起、装饰费用80000元左右（按35㎡预估）、房租及其他费用10万元起。蜜雪冰城官网核算，加盟商发动资金需37万元起。

经过加盟形式，各大新茶饮品牌将房租、人力等本钱统统甩给了这些中小老板，本身则化身为“质料和设备包工头”，向上不断发掘供应链，把原资料的价格不断打下来，给加盟商供应原资料和设备。

供应链是各大新茶饮品牌能经过加盟形式张狂扩张的底层才干。

数据来历：招股书，经蓝鲨消费收拾

到2023年12月31日，茶百道仓储设备包含21个高标准库房，总建筑面积约80000平方米，包含20个中心仓及一个前置仓。一个中心仓及一个前置仓掩盖的门店均匀数目别离为386家及204家。

到2023年9月30日，古茗具有21个库房，总建筑面积超越200000平方米，包含逾40000立方米可支撑不同低温规划的冷库。到2023年9月30日，古茗逾75%的门店坐落库房的150公里规划内。到2023年9月30日，古茗声称自己运营的冷链仓储及物流基础设备，在我国现制茶饮店品牌中规划最大，支撑向97%以上的门店供应两日一配的冷链配送服务。

到2023年9月30日，沪上阿姨的供应链网络包含︰1、八个大仓储物流基地；2、四个设备库房；3、九个新鲜农产品库房；4、19个前置冷链库房。其间，两个新鲜农产品库房及一切前置冷链库房乃由独立第三方营运。

蜜雪冰城称，供应给加盟商的饮品食材约60%为自产，是我国现制饮品职业中最高（依据灼识咨询的陈述），其间中心饮品食材为100%自产。蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽有五大出产基地，总占地面积约67万平方米，出产掩盖七大类用于制造现制饮品的食材，包含糖、奶、茶、咖、果、粮、料，年归纳产能到达约143万吨。

仓储物流方面，到2023年9月30日，蜜雪冰城的仓储体系由总面积到达30多万平方米的26个库房组成，配送网络掩盖了我国31个省份，约300个地级市，1700个县城和3100个城镇，掩盖广度和下沉深度为职业界最高。超越90%的国内县级行政区划可完结12小时内触达；国内90%以上的门店完结了冷链物流掩盖。

蜜雪冰城还进一步延伸至供应链的上游，树立了协作栽培基地，以保证中心生果、农产品等的优质安稳供应。比方2023年前九个月期间，蜜雪冰城在四川安岳树立的协作栽培基地供应的柠檬达约4.4万吨。

经过强化供应链，各大茶饮品牌的门店网络掩盖全国。王云安曾表明，古茗开店是跟着供应链走的。因为各个茶饮品牌的产品需求不同，关于供应链的要求也不尽相同。比方古茗等关于新鲜生果的需求度更高，因此寻求更高频的仓配服务。而蜜雪冰城因其更巨大的门店体量，关于质料的需求量更大，向上游供应链端的延伸更长，比方协作树立出产基地，自建工厂等等。

谁是下沉商场之王？

从门店散布来看，2023年茶百道的门店触达各线级城市，其间一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市门店数量别离占茶百道门店总数的10.6%、 26.9%、20.9%、19.4%及22.2%，在全国各线级城市的门店散布较为多元化。

古茗首要散布于南边区域，以浙江、福建区域为根本盘。2023年，古茗门店中，一线、新一线、二线、三线、四线及以下城市别离占比为3%、18%、30%、26%及23%。二线及以下城市是古茗攻略的重心，占比高达79%，乃至有38%的门店散布在城镇。

沪上阿姨现在现已完结从北方到南边的扩张。截止2023年前九个月，沪上阿姨门店中，一线、新一线、二线、三线及以下城市别离占比为7.6%、 22.2%、20.8%、49%，正竭力向三线及以下城市拓宽。

蜜雪冰城则在全国规划内掩盖了一切线级城市，并在海外开设了近4000家门店。从门店散布看，截止2023年前九个月，蜜雪冰城一线、新一线、二线、三线及以下城市门店别离占比为4.5%、20.9%、17.7%、56.9%。

数据来历：招股书，经蓝鲨消费收拾

透过数据，咱们不难看出：蜜雪冰城依然是“下沉之王”，古茗和沪上阿姨紧随其后，茶百道则更倾向于坚持多线城市布局。

加盟门店直接影响到各大新茶饮品牌的成绩，但加盟门店的数量也并非原封不动。从加盟门店数量改变状况来看，2023年茶百道新开加盟门店1663家，封闭加盟门店220家，依照总门店数7927家核算，闭店率为2.77%。古茗新开加盟门店2597家，封闭加盟门店265家，闭店率为2.94%。截止2023年前九个月，沪上阿姨新开加盟门店2299家，封闭加盟门店298家，闭店率为4.08%。蜜雪冰城2023年前9个月，新开加盟门店8020家，封闭加盟门店856家，闭店率为2.37%。归纳来看，各大新茶饮品牌的闭店率在2.37%-4.08%之间，沪上阿姨闭店率偏高。

闭店率的凹凸，在某种程度上取决于加盟商是否能够赚到钱，能否以最短的时刻回收本钱。加盟谈论首席分析师龙真表明，之前的茶饮业态与小吃比较相似，门店面积较小，好的地段租约都是一年一签，这就倒逼加盟商有必要10个月内回本。后来咱们发现开茶饮店比小吃保险，所以就开端各种作——门店面积变大，出资加大，价格进步，倒逼产品立异进步，茶饮加盟就渐渐变成了租约两年一签，18个月左右才干回本的生意了，“实体商业的开展都是这样，螺旋式逝世。”

2024年，我国茶饮品牌卷死谁？

近年来，经过加盟门店迅猛扩张现已成为各大新茶饮品牌的一致，乃至本来直营的新茶饮品牌（喜茶、奈雪）也纷繁参加进来，导致我国新茶饮品牌的竞赛愈加“内卷”。据艾瑞咨询猜测，2023-2025年新茶饮职业的商场规划增速别离为13.4%、6.4%、5.7%，这意味着，未来我国新茶饮职业的增速将逐渐下滑，乃至于或许是微添加或负添加。面临存量竞赛，我国新茶饮品牌谁卷死谁？

“卷价格”是大概率的事情。灼识咨询数据显现，当时，我国前五大现制茶饮品牌中，职业第二到第五名的首要产品价格带根本都在10—20元，而蜜雪冰城的产品价格带在2—8元。这意味着，未来在10-20元价格带的茶饮竞赛将愈加白热化，反而蜜雪冰城的价格区间比较安全。

卷价格的背面，更是“卷供应链”。据招股书，茶百道IPO募资的首要用处是进步现有仓配才干的自动化和智能化水平，方案打造智能冷链仓配及生果加工中心等要害配送才干，服务北京、上海、广州、武汉及其他区域中心的茶百道门店。此外，还将用于供应链上游的战略性出资，协助其从出产阶段加强对供应链的操控，保证产品质量。或许采纳对出产设备项意图要害供应商或合资企业进行股权出资的方法出资供应链。沪上阿姨在招股书中也泄漏，募资的首要用处之一是 “进步出产、加工、仓储、物流及分销才干，藉此加强咱们的供应链才干。”

古茗则表明，“咱们能否及时向门店交给货品及设备，很大程度上取决于咱们的加工工厂、库房及货运车辆能否順利运营。”为支撑门店网络的扩张，保证优质原资料新鲜、安稳配送至门店，方案在未来三至五年具有密布门店网络的省份运营具有冷藏/冷冻的新库房，以扩展仓储基础设备，一起经过添加和晋级货运车辆以进步物流基础设备。产能方面，到2023年三季度末，古茗运营三个专用于果汁及茶叶加工的工厂，并正在浙江諸暨制作另一处加工厂，估计在本年投入使用，然后进一步进步质料加工才干。

蜜雪冰城更声称“已拟定需求很多出资的产能扩张方案”，如在海南出产基地制作专门出产冷冻生果、咖啡、糖浆和小料等产品的新设备，其制作已于2023年发动，估计将于2025年竣工。这意味着，四大茶饮品牌上市融资后，它们的供应是十分充沛的，能够支撑这些品牌开更多的门店，也意味着在产品、价格等方面会更卷。在如此规划优势下，中小茶饮品牌更没生路，趁早卖掉还能落袋为安。

经过打造的极致供应链才干，我国新茶饮品牌“卷遍我国卷海外”。2023年，各大茶饮品牌为寻觅新的添加点，现已纷繁将目光投向海外商场：2月，蜜雪冰城出海地图从东南亚扩张到悉尼；3月，喜茶宣告敞开海外工作合伙人请求，全面加快海外事务与品牌开展，到现在在英国、澳大利亚、加拿大、美国等多国开出当地首店；5月，7分甜宣告出征加拿大；10月1日，甜啦啦在印尼雅加达市中心富贵街区开出6家门店；10月31日，茶百道首家海外门店落地韩国首尔。12月，奈雪的茶在泰国开设首家直营店……跟着国内商场的日益饱满，海外商场将成为许多新茶饮品牌挖潜增量的竞逐方针。

从我国走向世界，而不是在国内卷死互相，这或许是新茶饮品牌最好的“归宿”。

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